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2018券商资管规模缩水两成 资管正从逐量到提质转变

2019-01-08 10:35:01 来源:券商中国

  至2018年底,包括券商、公募私募、期货等资产管理总规模约50.5万亿元,同比减少了5.78%。其中公募基金规模增长12%,私募资管规模减少近两成。

  资管新规及配套细则相继落地,券商资管整体处于整改存量、发行增量的过程。截至2018年年底,证券公司及其子公司资管规模为13.4万亿元,较2017年底缩水了20.24%。

  华泰证券(行情601688,诊股)研报表示,2018年资管新规落地,打破刚性兑付,规范资金池业务,引导行业去嵌套、去杠杆,对资管行业业态起着重塑的效果,券商资管将实现从“逐量”到“提质”的转变。

  2018年底资管总规模50.5万亿,同比减少5.78%

  基金业协会昨晚公布了《资产管理业务统计快报(2018年年底)》,初步统计,截至2018年底,基金管理公司及其子公司、证券公司及其子公司、期货公司及其子公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约50.5万亿元(合计中剔除了私募基金顾问管理类产品与私募资管计划重复部分)。这一规模,相较2017年年底的资管业务总规模缩水了5.78%。

  截至2018年底,公募基金管理机构管理的公募基金5629只,份额12.9万亿元,规模约13.0万亿元。这一年里,公募基金数量增加了16.28%,规模增长了12.07%。

  此外,截至去年年底,私募资产管理计划规模总计约24.9万亿元,相较17年年底规模减少了19.42%。其中,期货公司及其子公司资产管理业务规模下降幅度最大,减少了37.55%。

  具体而言,证券公司及其子公司资管规模13.4万亿元(含证券公司私募子公司私募基金),基金管理公司资管规模6.0万亿元(含养老金),基金子公司资管规模5.3万亿元,期货公司及其子公司资产管理业务规模1249亿元。

  据基金业协会公布的数据,截至2018年11月底,证券公司资管管理规模主要集中在100—2000亿元,基金公司资管管理规模主要集中在0—300亿元,基金子公司资管管理规模主要集中在0—300亿元,期货公司资管管理规模主要集中在0—5亿元。

  另外,在协会已登记私募基金管理人24448家,管理私募基金74642只,规模12.8万亿元,其中私募证券投资基金(含顾问管理)约2.2万亿元,私募股权、创投基金8.6万亿元。

  券商资管规模13.4万亿,同比减少两成

  资管新规及配套细则相继落地,券商资管整体处于整改存量、发行增量的过程。截至2018年年底,证券公司及其子公司资管规模为13.4万亿元(含证券公司私募子公司私募基金),这个规模较2017年年底的16.8万亿元,缩水了20.24%。

  2016年以来监管层出台的一系列降杠杆、去通道等政策,引导券商资管提升主动投资能力,行业回归本源。券商资管规模连年缩水,从2016年末到2018年末,两年间券商资管规模缩水了4.18万亿。

  至2018年三季度末,券商资管规模为14.18万亿元,其中月均管理规模前20的券商资管总规模就达到8.91万元,占比超过六成。除了第一创业(行情002797,诊股)一季度资管月均规模无统计数据外,前20的每家券商资管月均规模均在缩水,江海证券资管月均规模缩水幅度超过三成,华泰资管、广发资管、华福证券、渤海汇金、德邦证券等资管月均规模降幅超两成。

  相较2018年第一季度,排名第一的中信证券(行情600030,诊股)资管月均规模从1.66万亿缩水到1.51万亿,减幅为9.04%;排名第二的国泰君安(行情601211,诊股)资管月均规模从8834.63亿缩水到7914.33亿,减幅为10.42%;排名第三的申万宏源(行情000166,诊股)则从8383.05亿元的月均资管规模缩水到7404.36亿元,减幅为11.67%。

  券商资管将实现从“逐量”到“提质”的转变

  2018年4月27日,一行两会一局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,百万亿元资管业务的监管靴子落地。10月22日,证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》(下简称《资管细则》)及其配套规则,对券商资管产生巨大影响。

  中信建投(行情601066,诊股)证券认为,《资管细则》及其配套措施在内容上与资管新规及其他资管细则保持衔接一致,且进一步明确了资管产品的投资者适当性管理、非标债权类资产投资的限额管理、流动性指标管理、信息披露等具体指标和监管要求,行业将进一步走向规范化成长的轨道。

  自资管新规发布以来,券商资管规模呈现持续下滑态势。华泰证券认为,随着券商资管“去通道”化趋势的持续,将推动券商提升主动管理能力,回归资管业务本源,提升产品竞争力。

  自2005年起步以来,券商资管业务经历了两次跨越:第一次跨越为2012年创新大会后监管层出台一系列鼓励业务发展的政策,券商资管迎来飞速发展,AUM从2012年末的1.3万亿提升至2016年末的17.6万亿元;第二次跨越为2016年以来监管层出台的一系列降杠杆、去通道等政策,引导业务主体提升主动投资能力,行业回归本源。

  华泰证券研报表示,2018年资管新规落地,打破刚性兑付,规范资金池业务,引导行业去嵌套、去杠杆,对资管行业业态起着重塑的效果。当前国内券商资管集合产品品类较少、业绩表现平庸,定向资管大部分为无资管实质的通道业务。在当前政策的引导下券商资管将实现从“逐量”到“提质”的转变,待业务整顿规范步入正轨后,券商资管仍大有可为,有望在新的起跑线上实现突破。

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